The Money Bloomer
2025 年6/13，以色列與伊朗之間的軍事衝突更引爆國際高度關注。然而，在這樣高壓的戰爭氛圍下，黃金作為避險資產卻沒有明顯上漲，讓不少投資人感到疑惑。
長期以來，我們習慣將黃金視為「有戰爭就會上漲」的經典避險標的。因為戰爭意味著不確定性與恐慌，而恐慌情緒常常驅使資金轉向黃金。但這次，中東戰火爆發後金價反而下跌，這究竟是什麼原因造成的？避險資產是否正在轉變？今天這篇文章，我們就從「戰爭下黃金價格為何不漲」的現象出發，帶你回顧歷史戰爭時期的金價反應，並深入解析 2025 年黃金表現背後的 5 大關鍵因素。
6月22日，美國總統川普宣布，美軍已對伊朗三座關鍵核設施發動空襲，並強調所有戰機已安全返航。這項突襲行動，不僅使美伊關係急速惡化，也可能引發新一波全球地緣政治震盪與能源價格風暴。
川普在社群媒體貼文中寫道：「我們已完成對伊朗三座核設施 — Fordow、Natanz 與 Esfahan — 的非常成功的攻擊。」他進一步指出，行動主攻 Fordow 設施，美軍投下滿載炸彈後，所有戰機已安全脫離伊朗領空。
這場攻擊標誌著美國與伊朗正式進入直接武裝衝突。過去，美國多由以色列出面施壓伊朗，此次川普政府罕見親自出手，代表情勢發生重大轉折。白宮官員也證實，川普事後立即與以色列總理納坦雅胡通話，顯示此次軍事行動與以色列密切協調。
2025年5月第三週，金融市場連續出現多點劇烈震盪：日本30年期公債殖利率飆至3.2%、美國20年期債標售失利、穆迪調降房貸機構評等、黃金急跌後反彈至3360、台幣升破30元關口。這些看似分散的現象，實則指向同一核心問題：市場正在重新定價風險，資金流動方向出現質變。本篇完整解析事件背後的三大結構變因與潛在影響，並提出投資人短中期應對策略與資產配置建議。
最近最熱的話題就是：台幣升值！
你有感受到台幣升值的威力嗎？不管是在換匯、海外購物、還是出國旅遊，大家都開始討論「是不是該趁現在多換點美元」、「美元變便宜了，好像可以考慮海外投資」。但其實，台幣升值背後，牽動的不只是我們出國玩得更划算，還影響了整個金融市場的資金流動、資產價格，甚至央行的壓力與你我荷包的未來。
有趣的是，當台幣短短幾天大幅升值，市場反應卻是兩極化：有人歡呼可以買更便宜的美股；有人卻擔心出口產業利潤被壓縮、經濟增長受阻。升值背後的故事，不只是單純「強勢貨幣」，而是一場牽一髮動全身的結構變化。
今天這篇文章，就來拆解這一波台幣升值背後的秘密：為什麼升？升值對投資人是好還是壞？該怎麼做資產配置才不會錯過機會、也避開潛在風險？
2025年4月的第二週，對全球投資人來說，是一場市場與政策的雙重衝擊。股市暴跌(從年初高點回落超過20%)、美債殖利率飆升、川普推出125%的對中關稅、特斯拉在中國訂單風暴初現、美國3月CPI與PPI數據釋出、消費者信心探底，這一連串重磅事件像骨牌般接連引爆市場的不安與資金轉移潮。
而全球機構投資人也開始重新思考對美國資產的曝險配置。也有讀者詢問我，是否會真的迎來經濟衰退？讓我們逐一分析。
截至2025年3月底，美國聯邦總債務已突破 36兆美元，光是一年的利息支出就高達 1～1.1兆美元，這相當於美國全年聯邦預算的六分之一。
這代表什麼？
美國正處於「高利率＋高負債」的死亡交叉中，利息支出正蠶食國防、基建、醫療等其他預算空間。
雖然美國就業市場仍活絡，消費支出強勁，但背後靠的是高赤字與舉債支撐的虛胖現象，整體經濟猶如一個吹大的氣球，一旦市場對「美國是否能永續借錢」產生懷疑，資產泡沫將無一倖免。
想像一下，你剛準備好一杯熱咖啡，打開投資 app，結果映入眼簾的是紅通通的數字 — 那斯達克指數大跌 14%。到底該怎麼辦？
這時你的心跳開始加速，腦中閃過各種想法：「是不是該賣掉股票止損？」「這次會不會像 2008 年金融危機一樣？」「還能回本嗎？」相信這種場景，幾乎每個投資人都經歷過。股市暴跌帶來的不僅是帳面上的虧損，還有心理上的衝擊。尤其當媒體開始渲染「股災」「熊市來臨」等字眼時，市場上的恐慌情緒會被放大，讓人忍不住想要做出「自保」的動作：清空持股，退出市場。
但，這真的是對的選擇嗎？
2025 年，全球經濟與市場格局將在多重動力與挑戰下迎來轉型期。美國憑藉其穩健的經濟增長、強勢美元和高利率環境，將繼續成為全球資金的避風港，而科技創新和 AI 的普及更將為市場注入長期增長動能。同時，烏俄戰爭的凍結為地緣政治穩定提供了支撐，有助於降低全球市場風險溢價。然而，歐洲面臨的內憂外患、經濟增長的遲滯，以及歐元的持續疲弱，也將成為全球經濟復甦路上的不確定因素。
對於身為投資人的我們來說，這是一個充滿機遇與挑戰的時代。美國市場的吸引力在於科技和內需驅動行業，特別是在 AI、醫療和基礎設施相關領域的投資機會。短久期債券和高股息股票則是高利率環境下穩健收益的選擇。同時，地緣政治穩定降低了對高風險資產的擔憂，新興市場和能源行業或將迎來資金流入。
2024年，日本地震引發全球供應鏈中斷，尤其影響半導體和汽車產業，推動企業多元化供應鏈策略。全球碳中和進程加快，歐盟徵碳稅、中國投資清潔能源，美國推綠氫政策，能源轉型加速。AI技術進入應用元年，提升醫療、金融與自動駕駛效率，促進科技股增長。同時，本田與日產宣布合併應對電動車競爭，中國電動車出口大增挑戰歐美市場。俄烏戰爭升級，能源與糧食市場波動；美中貿易戰加劇，全球供應鏈重組。黃金價格因避險需求上漲27%，而各國貨幣政策調整緩解通膨壓力，顯示全球經濟在動盪中尋求穩定。
聯準會在12月19日的降息符合市場預期，但其鷹派立場及鮑威爾在記者會中的謹慎表態，讓市場對未來政策方向充滿不確定性。鮑威爾強調，未來的降息幅度將依據通膨和經濟數據進行調整，而非依靠固定政策框架。這也表明，雖然聯準會進行了降息，但對未來政策調整持謹慎態度，並暗示可能維持較高的利率水平以控制通膨。
此外，川普政策的不確定性（如減稅、非法移民驅逐及貿易戰）進一步加劇了市場對未來通膨和經濟增長的擔憂。聯準會選擇提前釋放「利空」訊號，旨在減少市場的過度波動，並加強對投資者的預期管理。
此次鷹派降息使市場重新評估風險資產的價值，特別是高負債和高估值的成長型股票承受了更大壓力。然而，歷史經驗表明，只要經濟基本面保持穩健，高利率環境下的股市仍有能力實現穩定增長。